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华安证券扩股加减法

2018-11-09 18:38:50

  华安证券扩股加减法

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  与2009年上半年赚得盆满钵满的东方证券相比,华安证券此刻还在为多年前的巨额亏损导致的一系列后果而烦恼。

  调查发现,华安证券二股东安徽省信用担保集团有限公司(下称安徽信用担保集团)于近日减资兰州西服定制公司
4亿元,并已完全退出华安证券,该部分股权的注销让华安证券总股本由22.04亿股减少为18.05亿股。

  与此同时,其余股东向华安证券非同比例增资6.5亿元,华安证券总股本由减资后的18.05亿股增加到24.55亿股。而这部分股沈阳定做工作服
权在增资时的实际价格为1.45元/股。

  绕开直接转让,选择先减资后增资,华安证券为何多次一举?

  三年盈利仍亏5亿

  本报在皖能电力(000543,股吧)()近日发布的公告中看到,重组三年后的华安证券又有新动作。

  上述报告称,经安徽省国资委批准及华安证券2009年第二次股东会决议,华安证券拟定向减资4亿元,同时定向增资6.5亿元。

  经过一番先减后增的折腾,华安证券注册资本将由22.05亿元变更为24.55亿元。如此怪异举动引起相关专业人士的关注。

  “按照资本不变原则,公司资本一般是不允许随便减少的,所以华安的举动让人难以理解。”上海某中型券商投行部负责人告诉。

  上述专业人士还告诉,按照相关法律规定,必须符合一定条件,公司才可以减少其资本。例如:原有公司资本过剩,导致资本闲置和浪费,并增加企业分红的负担。另外就是公司出现严重亏损,其资本总额与实有资产悬殊过大,导致资本失去证明公司资信状况的法律意义。

  “至于后一种可能,公司可以通过减资一次性偿付累积债务。”上述投行负责人指出,“若因多年经营亏损累积导致企业多年利润都无法弥补,则需要减资,用以弥补累积的亏损。”

  调阅华安证券数年年报发现,2004年和2005年,公司分别亏损11.68亿元和7.24亿元。

  19亿元的亏损让华安证券2005年初开始筹划重组。先后与美林证券、建银投资“亲密接触”未果后,2006年11月29日,同属国资的安徽信用担保集团成为拯救者(下称安徽信用担保集团)。

  重组后的华安证券借市场转暖,2006年盈利3.21亿元,2007年和2008年分别实现净利润8.04亿元和2.7亿元。

  三年累计实现净利润13.95亿元,与此前的亏损尚有5.05亿元差额。前述专业人士认为,华安证券此次减资主要是为弥补巨额亏空。

  由于巨大的财务负担,尽管已连续三年盈利,但华安证券从未分红。

  股东进退不一

  7月10日,华安证券董事会秘书吴高潮则否认上述说法,“减资是因为原重组方的投资到期了。”吴所说的重组方正是安徽信用担保集团。

  华安证券前身为安徽省证券公司,初始注册资金2150万元。2000年10月,吸收省内外11家国有大中型企业和上市公司作为股东,改制并更名华安证券,截至2008年底,股东共14家,其中5家为上市公司。

  2004年前后,因委托理财业务的盲目扩张,华安证券陷入巨亏泥潭。2006年,除安徽信用担保集团现金注资外,另有1重庆工服定制厂家
亿元债权转化成股权,公司得以新生。

  尽管如此,背负巨额亏损包袱的华安证券,三年来一直疲于“还债”。此次减资增资则被其看作彻底挥别过去的艰难一跃。

  “原方案约定的投资期限是3年,到期后重组方以减资方式退出,我们再增资引进股东方,这样公司资本就不会减少。”吴高潮透露,“现在问题全都解决,公司将进入正常发展轨道。”

  获悉,上述5家上市公司股东中,仅有东方创业(600278,股吧)()出资1.45亿元,获得新增的1亿股,而另外的5.05亿元出资方,华安证券人士称不便透露。

  “先减资后增资虽然繁琐,但公司可以从中获得溢价,因为安徽信用担保以1元/股退出,而增资价则是1.45元/股。”上述投行人士分析。

  此外,皖能电力通过受让海螺集团所持1亿股,合计持有2亿股,占华安证券增资后总股本的8.15%。

  海螺水泥(600585,股吧)一位不愿透露姓名的人士向坦言,“不看好华安证券的未来,所以选择离开。”

  “我们自己很看好,现在比任何时候都好。”吴高潮表示,“海螺很早就想退出,他们主要是想加强对水泥建材主业的投资,主要是出于战略考虑。”

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